ราคาทองคำปิด สัปดาห์ถอยลงมายืนเหนือระดับจิตวิทยา 1,100 ดอลลาร์สหรัฐได้เพียงเล็กน้อย ขยับขึ้นต่อไม่ได้ตามที่คาดการณ์ไว้ แต่เชื่อว่าคงใช้เวลาอยู่ระดับราคาแถวนี้หรืออาจจะหลุดลงไปต่ำกว่านี้ได้ไม่นานนัก ก็น่าจะกลับสู่ทิศทางขาขึ้นต่อได้ สัปดาห์นี้ มาตามเรื่องที่ค้างไว้กันต่อครับ

การยืมทองคำของ ธนาคารกลางออกมาขาย ดูจะเป็นประเด็นสำคัญ เป็นที่มาของเหตุ ส่วนทองคำในสต๊อกตลาด NYMEX ที่ลดลงอย่างมากเป็นผล แต่เป็นผลจากการควบคุมราคาทองคำจนเกินปกติ ผ่านกลไกตลาด Futures ที่สุดท้ายอาจนำไปสู่การล่มสลายของระบบ เช่นเดียวกับซัพไพร์มที่เขย่าระบบการเงินทั่วโลกอยู่เวลานี้

ทำไมต้องควบคุมราคา ทองคำ? คราวก่อนพูดผมถึงประเด็นที่ราคาทองคำ มีความสัมพันธ์กับเงินเฟ้อของสหรัฐแบบ 1:1 การคุมเงินเฟ้อ มีสารพัดวิธีที่รัฐบาลตั้งแต่ยุคเก่าจนถึงปัจจุบันงัดมาใช้ แต่ไม่เคยได้ผล นับตั้งแต่มีการใช้กระดาษแทนเงินเหรียญที่ผลิตจากโลหะมีค่าต่างๆ ไม่ว่าจะเป็นการควบคุมราคาสินค้า ควบคุมค่าแรงงาน หรือจะเป็นกลไกดอกเบี้ย แต่เงินเฟ้อสูงมาก รัฐจะเพิ่มดอกเบี้ยให้สูงมากตาม คงจ่ายกันไม่ไหว แถมเหมือนเป็นการบอกชาวบ้านไปกรายๆว่าเงินเฟ้อมากขึ้น ถึงได้ขึ้นดอกเบี้ย ราคาทองคำนับเป็นสัญญาณเตือนเงินเฟ้อชั้นดีครับ จึงโดนรัฐจับตาเป็นพิเศษ พอคุมเงินเฟ้อไม่ได้ เลยใช้วิธีหันมาคุมตัวที่ฟ้องเงินเฟ้อดีกว่า 

โรเบิร์ต รูบิน สมัยเป็นรัฐมนตรีคลังสหรัฐ หัวใส ปิ๊งไอเดียการให้ธนาคารยืมทองคำที่เป็นทุนสำรองของรัฐออกมาขาย โดยจูงใจด้วยอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมที่แสนถูก เรียกว่ายิงปืนนัดเดียว ได้นกยกฝูง

- ทองคำที่กองนิ่งๆอยู่ในคลังถึง 8,000 กว่าตัน หาประโยชน์อะไรไม่ได้ ก็ได้ใช้ประโยชน์
- ควบคุมราคาทองคำได้ ทำให้ระบบเงินกระดาษที่ตนเองสร้างขึ้นยังดูดี เงิน(ดูเหมือน)ไม่เฟ้อ
- ดอกเบี้ยก็ไม่ต้องจ่ายแพง
- ธนาคาร (ที่ครอบงำกลไกรัฐ) ได้กำไรงามๆฟรีๆจากการซูเอี๋ยเพื่อชาติ

มี back ดีขนาดนี้จะไปกลัวอะไรอีก ว่าแล้วธนาคารก็เอาทองจริงที่ยืมมาออกขาย ไม่แน่ใจว่าจะมีการปั่นราคาก่อนรึเปล่า โดยไปซื้อสัญญาในตลาด Futures ก่อน เพราะต้นทุนต่ำใช้ตังค์แค่ 10% หรือต่ำกว่านั้นอีก ไล่ซื้อสัญญาให้ราคาขึ้นไปจนถึงจุดที่พอใจ แล้วค่อยเริ่มขายทองจริงออก แค่นี้ก็ได้เงินสดแถมกำไรจากส่วนต่างราคาตอนยืมมา กับตอนขายออกไป

จะปั่นราคาก่อนหรือ เปล่าก็ไม่ต่าง เมื่อทยอยขายทองจริงหมดก็ต้องเริ่มทุบ ลงมือที่ตลาด Futures ก่อนครับ ลงมือก่อนได้เปรียบอยู่แล้ว  ทุบจนราคาต่ำเตี้ยเป็นที่พอใจ แล้วก็ซื้อทองจริงกลับไปคืนธนาคารกลาง ตามปริมาณที่ยืมมา ง่ายมั๊ยครับ ลงมือก่อน กำไรทั้งทองจริงและทองกระดาษ

ราคาทองคำตลาด Futures มีอิทธิพลในการกำหนดราคาตลาดทองคำจริง ด้วยกลไกของมันครับ  เหมือนจะไม่มีปัญหา แต่มันก็มี เพราะทองจริงในตลาดมันมีปริมาณจำกัด เทียบกับปริมาณสัญญาที่ซื้อขายในตลาด Futures น่าจะน้อยกว่ากันราว 60 เท่า(หรือมากกว่า) แล้วคนที่ซื้อทองจริง ส่วนใหญ่คือคนที่มีตังค์ ไม่กำไร ไม่ขายอยู่แล้ว ตอนไล่ขึ้นก็ไม่เท่าไหร่ แต่ตอนไล่ลง หากทุบมากไป ตลาดทองจริงก็จะมีปฏิกิริยาต่อต้าน หาซื้อของไม่ได้ หรือบวกพรี่เมี่ยมสูงขึ้น การทุบราคาใน Futures ซึ่งเป็นแค่สัญญากระดาษจนถูกสุดๆ แล้วเอาราคานั้นไปซื้อทองจริงเมื่อทำมากๆเข้า มันย่อมเกิดการต่อต้านหรือเกิดความขัดแย้งของกลไกราคา สุดท้ายจะหาของไม่ได้ครับ  

การควบคุมราคาทองคำ มีมาก่อนนานแล้ว แต่พอวิกฤติซัพไพร์ม ระบบการเงินมีปัญหาความเชื่อมั่น ราคาทองคำขยับขึ้น ธนาคารกลางต้องหาวิธีจัดการ ส่วนธนาคารที่รับผลกระทบจากซัพไพร์มขาดทุนบักโกรก ต้องการหาเงินทุนหมุนเวียน จึงสมประโยชน์ และน่าจะเป็นสาเหตุให้มีการยืมทองคำก้อนใหญ่ออกมาขาย  ตอนขายก็ง่ายอยู่หรอก แต่ตอนซื้อกลับนี่สิ ทุบหนักมือไป รายเล็กรายใหญ่อื่นๆ ก็จะมารุมดูดแย่งของจากตลาดด้วย เลยได้เห็นทองคำ NYMEX ร่อยหรอลงอย่างที่ผมเคยนำเสนอไปในบทความก่อนๆ และหากราคายังไม่ขยับขึ้น ก็มีความเป็นไปได้ครับว่า ระบบตลาด NYMEX ที่มีของจริงส่งมอบให้ลูกค้า  อาจมีปัญหาในการหาของส่งมอบ 

ปริมาณทองคำที่ยืม จากธนาคารกลางเท่าไหร่ไม่เป็นที่เปิดเผย ยืมแล้วคืนครบหรือยังก็ไม่รู้ แต่จากข้อมูลที่ทราบ ตอนนี้ธนาคารพวกนี้ น่าจะเป็นกลุ่มที่ยังเปิดสัญญาขาย (Short) ค้างไว้มากที่สุด ดูจาก chart ครับ จะเห็นว่ามีปริมาณสัญญาขาย คงค้างมากขึ้นเรื่อยๆ  อาจด้วยเหตุผลที่ต้องการคุมราคา หรืออาจต้องการกดราคาทองคำลงมาเพื่อซื้อทองจริงคืนธนาคารกลาง แล้วยังไม่ถึงเป้าหมายก็ไม่ทราบได้ แต่ที่น่าสนใจคือราคาทองคำก็ยังคงสูงขึ้นครับ ในอดีตหลายครั้ง มีึความพยายามที่จะกีดกันทองคำออกจากระบบการเงิน แต่ก็ยังไม่ประสบความสำเร็จ ทองคำยังกลับมาได้ทุกครั้ง รอบนี้ คงต้องตามดูกันต่อไปครับ ว่าทองคำของเรา จะไปได้ถึงไหน
http://www.thairath.co.th/content/eco/70776

www.namchiang.com


www.gtwm.co.th
Broker Gold Futures